«Ощутимое замедление инфляции»: Решетников сообщил о торможении роста цен в России

В России наметилось ощутимое замедление инфляции, заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников. По его словам, на фоне поддержания высоких процентных ставок экономика сейчас вошла в период охлаждения, и рост цен на товары и услуги стал замедляться. Вместе с тем в условиях дорогих кредитов многие предприятия стали сокращать производство.

В этой связи правительство рассчитывает на своевременное снижение ключевой ставки Центральным банком, чтобы в перспективе вернуться к 3%-му росту ВВП.

Рост потребительских цен на товары и услуги в России заметно притормозился. Об этом во вторник, 3 июня, заявил министр экономического развития страны Максим Решетников в ходе «Открытого диалога» в Совете Федерации.

«Экономика сейчас вошла в период охлаждения после высоких темпов роста в последние два года. Видим, всё больше отраслей реального сектора экономики показывают у нас падение выпуска. Замедляются темпы роста потребительского спроса. При этом прирост доходов населения продолжает уходить в сбережения, а не на потребительский рынок. Статистика показывает ощутимое замедление инфляции», — рассказал Решетников.

По его словам, ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) и меры банковского регулирования привели к сокращению объёмов кредитования. Одновременно наблюдается снижение спроса на инвестиционную продукцию, прежде всего машиностроительную, отметил глава Минэка.

«Сейчас задача — грамотно пройти период охлаждения. Мы рассчитываем на своевременное смягчение денежно-кредитной политики, чтобы в перспективе сохранить целевые 3%-ные темпы роста (экономики.

— RT), обозначенные президентом», — добавил министр.

Изменение ДКП традиционно считается одним из главных инструментов Центрального банка для контроля над инфляцией. Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку, и, как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов и государственных облигаций увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.

Если же уровень инфляции опускается, ЦБ может, напротив, вернуться к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов и госбумаг.

Напомним, ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкционного шока и выросла сразу на 4,1%. Между тем в определённый момент из-за нехватки рабочей силы производство в стране перестало успевать за внутренним спросом. Это начало приводить к удорожанию многих товаров и услуг, в результате чего инфляция почти вдвое превысила целевую отметку властей в 4% и достигла 7,4%.

В 2024-м перегрев экономики усилился, и по итогам всего года объём российского ВВП вырос на 4,3%. Одновременно в стране продолжилось ускорение инфляции: с января по декабрь её уровень вырос до 9,5%, а в начале 2025-го перевалил за 10%.

В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. В 2023-м регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, а в октябре 2024-го довёл её до рекордного уровня 21% и с тех пор продолжает удерживать на этой отметке.

Примечательно, что многие эксперты ожидали ещё большего ужесточения ДКП. Тем не менее в ЦБ заявили, что монетарная политика достигла необходимой жёсткости для замедления инфляции и возвращения экономики к сбалансированному росту.

Так, по последним данным Минэка, за первые три месяца 2025-го ВВП страны вырос всего на 1,7%, хотя в январе — марте 2024-го рост составлял 5,4%. В свою очередь, уровень инфляции к концу весны опустился ниже 9,8%, а по итогам всего текущего года должен упасть до 7—8%, прогнозируют в Центробанке.

«Ценовое давление постепенно уменьшается. Мы исходим из того, что оно продолжит ослабевать и годовая инфляция вернётся к нашей цели 4% в 2026 году», — заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции 25 апреля.

В ожидании мягкой посадки

Согласно оценке ЦБ, в условиях нынешних мер по борьбе с инфляцией в текущем году валовой внутренний продукт России вырастет лишь на 1—2%. В свою очередь, эксперты Минэка прогнозируют торможение роста ВВП только до 2,5%. Как ранее отмечал президент Владимир Путин, такая «мягкая посадка» позволит замедлить рост цен и сохранить макроэкономическую устойчивость. Вместе с тем глава государства призвал правительство и Центробанк не допустить переохлаждения экономики.

«Надо, чтобы на практике всё было, как задумано, чтобы не было такого излишнего охлаждения, как в криокамере, а потихонечку чтобы всё было… Нужно сделать так, чтобы обрушения, лишней заморозки не было. Тонкая вещь, но, надеюсь, это получится», — заявил Путин 18 марта на съезде Российского союза промышленников и предпринимателей.

Впрочем, даже на фоне текущего замедления роста ВВП опрошенные RT эксперты считают, что переохлаждение российской экономике пока не грозит. Такой точки зрения, например, придерживается заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов.

«Главным признаком переохлаждения в настоящих условиях будет рецессия, то есть сокращение ВВП (выпуска в реальном выражении). Теоретически такое может произойти, если ЦБ будет слишком долго держать высокую ставку, а это, в свою очередь, будет возможно, если рост цен так и не начнёт устойчиво замедляться. Однако, скорее всего, уровень инфляции всё же продолжит постепенно снижаться, а следом опустится и ключевая ставка, что поддержит рост и не даст реализоваться сценарию с переохлаждением», — предположил Горюнов.

Похожее мнение в разговоре с RT выразил и директор аналитического департамента «Цифра брокер» Ованес Оганисян. По его словам, сейчас на фоне высоких ставок уровень денежной массы в экономике начал снижаться и всё больше соответствовать объёму производимых товаров, что и ведёт к замедлению роста цен. Тем не менее явных признаков переохлаждения сейчас не наблюдается, отметил эксперт.

«Высокие ставки ограничивают производство и негативно влияют на инвестиции и потребление — основные компоненты ВВП. Значительное падение этих составляющих приведёт к сокращению экономики, особенно это касается традиционных секторов, например, промышленности и сельского хозяйства. Однако в последние пять лет у нас получили развитие инновационные сектора, которые вышли в локомотивы роста. Это, например, маркетплейсы, логистика и сервисы доставки, а также IT-сфера, и пока непонятно, как высокие ставки отразятся на них», — рассказал Оганисян.

Как полагает Евгений Горюнов, в текущем году российская экономика, скорее всего, вырастет на 1—1,5%. В то же время Ованес Оганисян придерживается более оптимистичной оценки и считает, что в зависимости от динамики цифровизации и развития инновационных секторов рост ВВП по итогам 2025-го может составить до 3%.